作为中国互联网科技公司的翘楚，腾讯（Tencent，港股代码：0700，美股代码：TCEHY）在商业领域可谓是傲视群雄，经过多年的积淀与发展，腾讯已经构造出一个体量惊人的商业帝国，下面我们对其主要业务做一个简要、不完全的梳理。 （1）社交网络 微信、QQ。社交媒体是腾讯的根基，人们说腾讯的基因中带有社交，就是因为微信和QQ。这两项应用在中国国内牢牢占据了社交媒体的绝大部分市场份额，二者的定位不同，微信定位于较为大的年龄段用户，而QQ定位则相对更为年轻化。如今，微信以成为中国人必不可少的日常应用，无论是工作、生活、交友，还是谈生意、开微店、在线支付、过年过节发红包，微信已经成为一款基础的工具性应用。产生了明显的网络效应，并垄断了社交媒体领域。根据2017年11月腾讯发布的季度财报，社交网络在总体收入中的占比为23.4%。腾讯社交网络创收的主要途径包括：直播、视频付费订购、会员费、及游戏内虚拟道具销售的营收等。虽然与游戏业务相比仍有一定的距离，但可以看出，社交网络将会在腾讯营收中扮演越来越重要的角色。 （2）在线游戏 在腾讯的四大收入板块中，网络游戏仍然是腾讯创收的大头，达到41.2%。腾讯目前拥有的热门手机端游戏包括：《王者荣耀》、《魂斗罗：归来》、《光荣使命》、《绝地求生：大逃杀》等。 （3）广告业务 版权声明：如无特别说明，本站所有文章均由美股旁观者（Usstockwatcher.com）原创。我们欢迎少量文字引用，但请注明出处。任何网站或个人，未经授权，不得抄袭、转载、盗用本站内容，违者必究。 腾讯的广告业务在2017年第三季度的营收为110.42亿元，同比增长达48%。该项业务分为媒体广告、社交及其他广告，媒体广告受益于腾讯视频的热播剧和自制节目影响。而在社交及其他广告方面，微信平台、应用宝（腾讯的一款手机应用市场）、广告联盟都是主要的增长来源。 （4）综合业务 云服务：腾讯云。 金融业务：微信支付，微众银行、众安保险、微粒贷、富途证券。投资平安、太平、邮储银行、好买基金、人人贷、华泰证券（香港）、中金公司。 休闲娱乐（影视、直播、旅游等）：投资博纳影视、华谊兄弟、哔哩哔哩、快手、斗鱼、携程、艺龙。 电商业务：腾讯与京东（美股交易代码：JD）形成战略联盟，投资饿了么、新美大，以及美丽说、每日优鲜、转转、易迅、好乐买和珂兰钻石等优秀的B2C电商企业，未来五年，腾讯电商控股公司的目标是成就10家以上百亿级且盈利的B2C合作伙伴，100至200家年销售额超过1亿的传统品牌及网络品牌合作伙伴。投资的物流企业包括：京东物流、人人快递、蜂鸟配送等。 交通出行领域（含电动汽车）：投资特斯拉、Lyft、蔚来汽车、四维图新、滴滴、摩拜单车。 人工智能：element AI。 （5）其他投资（并购） 近期，腾讯投资的独角兽纷纷上市，众安保险、搜狗、阅文集团、易鑫集团4家公司至少给腾讯带来441个亿的投资收益。事实上这对于腾讯来说这只是冰山一角，腾讯所投资的公司已经渗透在我们的“衣食住行”各个方面。包括：58同城、链家网、乐居、知乎、好大夫在线、快法务、顺网科技、猎豹移动、新东方在线（新三板）、掌趣科技、博瑞传播。腾讯在今年9月就通过收购韩国国内外多家风投公司共5%的蓝洞股份，这或许与腾讯希望拿下今年最流行的网络游戏《绝地求生：大逃杀》有关。此外还投资有Supercell。 从最新的2017年3季度来看，腾讯的现金流同比增长94%，自由现金为274.62亿元。足够的现金流出了给腾讯充足的造血能力外，也让腾讯“钱多好办事”，截止至2017年9月30日，腾讯九个月以来，投资活动耗用现金流净额约79.1亿美元，比去年的56.2亿元同比增长40.7%。

招商证券近日对腾讯（美股交易代码：TCEHY）2017年1季度的业绩进行了预测，认为这家中国的互联网巨头在游戏、社交媒体、广告、云计算及支付领域均有亮眼表现，值得投资者关注，并给与了”买入”评级。具体如下： 《王者荣耀》推动手游收入至历史新高 手游如王者荣耀和龙之谷推动手游收入大幅增长，我们预测17年第一季游戏业务收入将同比增长13%，或按季环比增长2%，占总收入的42%。由于手游与端游在玩家时间上存在竞争，我们预测端游收入将同比轻微增长1%，或按季环比增长2%。 多个强劲增长动力推动非游戏业务 版权声明：如无特别说明，本站所有文章均由美股旁观者（Usstockwatcher.com）原创。我们欢迎少量文字引用，但请注明出处。任何网站或个人，未经授权，不得抄袭、转载、盗用本站内容，违者必究。 增值服务：收费增值服务订阅人数增长和ARPU上升，应继续推动17年第一季非游戏社交网络增值服务收入同比/环比增长49%/7%。 网上广告：预计17年第一季收入将同比增长60%至75亿元，主要由于广告客户对微信的预算分配增加，这将推动效果广告在17年第一季的收入同比增长96%，占网上广告总收入66%。鉴于焦点由品牌广告转向效果广告，我们预计品牌广告收入将同比稳定增长18%。 其他业务：预期云端和支付服务将增长强劲，主要受到更多互联网公司采用云技术以及IT外包需求增加和腾讯的离线商户支付服务需求的不断增长推动。总体而言，我们预计17年第一季其他业务同比增长222%，或环比增长17%，至75亿元，占总收入的16%。 业务展望稳健；维持买入评级，目标价280港元 根据分部加总估值法，我们的目标价为280港元，相当于2018年预测非GAAP盈利的33倍。腾讯的现值为18倍18年预测EV/EBITDA，相比其国内同业的平均值20倍有所折让。腾讯仍是我们的首选，并依然是投资于中国社交、媒体、游戏领域长期增长的最佳之选。 另外，下周三，腾讯控股（00700.HK）将发布市值破3000亿美元后的首份季报。当前主要投行维持看多，麦格理评级优于大市，花旗银行甚至将目标价调至302港元。除了看好游戏等传统业务，腾讯云业务也纳入了投行考评范围。本周腾讯控股继续稳步走高，5月12日盘中一度逼近260港元/股关口，截至收盘股价收于258.2港元/股，上涨1.41%。